Marchés émergents : la revanche de la périphérie
L'année 2025 a marqué le grand retour des marchés émergents, qui ont retrouvé tout leur éclat grâce à un parcours boursier remarquable. À mi-décembre, l'indice MSCI Emerging Markets (indice qui suit les performances des actions de grandes et moyennes entreprises dans des marchés émergents, avec dividendes réinvestis) affichait une progression de 15 % en euros, surclassant nettement le MSCI World (indice boursier composé d'environ 1600 sociétés de grande ou moyenne capitalisation issues de 23 pays développés), dont la hausse s'est limitée à un peu moins de 7 %.
Cette surperformance a logiquement drainé des flux de capitaux importants, les investisseurs institutionnels plaçant désormais cette classe d'actifs parmi leurs priorités pour 2026.
Toutefois, réduire cet univers à la seule Chine serait une erreur de perspective. Si l'Empire du Milieu souffre encore sur son économie domestique, d'autres acteurs tirent leur épingle du jeu. L'exemple le plus frappant reste la Corée du Sud, dont l'indice phare, le Kospi (indice coréen des cours boursiers, qui suit la performance des entreprises cotées à la Bourse de Corée du Sud), a bondi de plus de 50 % en 2025.
L'Asie, passager privilégié du train de l'IA
S'exposer aux émergents, c'est avant tout miser sur la zone la plus dynamique au monde : l'Asie, qui représente 75 % de l'indice MSCI Emerging Markets.
Cette région est idéalement positionnée pour capter la valeur créée par l'essor de l'intelligence artificielle. Au-delà des semi-conducteurs incarnés par le géant taïwanais TSMC, l'enjeu se déplace vers l'énergie. Il n'y a pas d'IA sans data centers, et pas de data centers sans électricité.
Sur ce terrain, la Chine déploie des investissements massifs : elle produit déjà 80 % des panneaux solaires et 60 % des éoliennes mondiaux. Plus significatif encore, elle est en passe de devenir la première puissance nucléaire mondiale, avec actuellement plus d'une centrale sur deux en construction sur son sol.
Cette frénésie d'investissement soutient également la demande de métaux stratégiques (cuivre, aluminium, argent), dont la production se situe majoritairement dans la sphère émergente.
Alignement monétaire et solidité du crédit
Le cadre macroéconomique pour 2026 s'annonce porteur, soutenu par la tendance baissière du dollar.
Ce repli du billet vert allège le fardeau de la dette et réduit le coût des importations, permettant un reflux de l'inflation et ouvrant la voie à des baisses de taux directeurs bénéfiques à l'économie.
Du côté obligataire, les fondamentaux s'assainissent. L'OCDE souligne une nette amélioration de la qualité de crédit et des notations (effectuées par des agences spécialisées) ces dernières années. L'argument de la solvabilité pèse lourd : le ratio dette sur PIB des émergents navigue autour de 30 %, un niveau très éloigné des ratios supérieurs à 100 % affichés par la plupart des pays développés.
Une sélectivité impérative
Malgré ce tableau séduisant, la prudence reste de mise.
Certains maillons faibles subsistent, à l'image de la Turquie ou de l'Égypte, dont la dette importante en dollars les rend vulnérables à un éventuel retournement de la devise américaine.
En somme, si les émergents offrent des perspectives solides pour 2026 tant sur les actions que sur les obligations, ils doivent être considérés comme une poche de diversification marginale au sein d'une allocation globale.
Sources : Glossaire VEGA Investment Solutions
Les analyses et les opinions mentionnées représentent le point de vue de l'auteur. Elles ont été émises en décembre 2025 et sont susceptibles d'évoluer. Elles ne sauraient être interprétées comme possédant une quelconque valeur contractuelle. Les références à des valeurs mobilières, des secteurs ou des marchés spécifiques dans le présent document ne constituent en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation ou une sollicitation d'achat ou de vente de valeurs mobilières, ou une offre de services. Tout investissement comporte des risques, y compris le risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures
