Paul Lacroix, Responsable Produits, Ossiam
Qu'est-ce qu'un ETF ?
Les premiers ETF, en anglais Exchange Traded Funds, ont été émis aux Etats-Unis à partir des années 1990. Le marché a ensuite peu à peu prospéré jusqu’à connaître depuis vingt ans une forte expansion des deux côtés de l’Atlantique, comme en Asie. 2024 restera ainsi comme un millésime d’exception pour ces fonds sur toutes les places boursières. En Europe, la collecte nette a même atteint 250 milliards d’euros, contre 150 milliards l’année précédente, pour des actifs sous gestion dépassant désormais les 2 000 milliards d’euros.
Derrière la "hype" : un actif bien pratique
Cet engouement s’explique par la nature bien spécifique des ETF, qui se définissent comme des fonds d’investissement cotés en bourse. Fonds d’investissement signifie donc que chaque investisseur peut s’exposer, avec un seul titre d’un ETF, à tout un panier de valeurs : actions, obligations, matières premières, instruments monétaires… Par exemple, une part d’un ETF actions monde, donne accès à plus de 1600 entreprises parmi les plus performantes de tous les continents, ce qui offre aux épargnants une diversification exceptionnelle. En général, les ETF sont spécialisés sur une classe particulière d’actifs. Certains font toutefois exception et proposent une combinaison de différents actifs. Seconde caractéristique, les ETF sont cotés en Bourse, ce qui signifie qu’il est possible pour les investisseurs d’acquérir ou céder une part à toute heure du jour, moyennant des frais de gestion inférieurs à bien des placements, quand les fonds traditionnels ne peuvent être vendus ou achetés qu’à la clôture.
Historiquement, le marché des ETF attirait essentiellement des investisseurs professionnels ou institutionnels. Depuis vingt ans, aux Etats-Unis, les clients particuliers se sont peu à peu convertis à ces fonds. Et les Européens ont fini par suivre ces dernières années, notamment la jeune génération. En France, les ETF sont facilement accessibles via les assurances-vie. Certaines assurances, gérées par les compagnies, en référencent. Dans le cas de placements avec gestion libre, les épargnants optent eux-mêmes pour les fonds qui les intéressent.
Différents types de fonds pour différents types d'investisseurs
Les professionnels distinguent en effet trois types d’ETF. L’essentiel du marché est constitué par les ETF passifs, également appelés des trackers ; dans ce cas le gérant cherche à répliquer le plus fidèlement possible un indice, pondéré par les capitalisations boursières. Il existe ainsi des ETF sur le CAC 40 ou le S&P 500. Le deuxième type, plus récent, recouvre les ETF de stratégie, ou smart beta. Dans ce cas, le gérant applique des filtres supplémentaires pour suivre une stratégie particulière : l’un pourra sélectionner des entreprises particulièrement généreuses en dividendes ; l’autre opter pour une diversification accrue grâce à des techniques d’équipondération, c'est-à-dire se débrouiller pour que chacune de ses positions représente le même poids dans son fonds. Les ETF actifs constituent la dernière innovation du marché. Dans ce cas, le gérant cherche de manière au fond assez proche de la gestion traditionnelle à sur-performer les indices de référence.
Les analyses et les opinions mentionnées représentent le point de vue de l’auteur. Elles ont été émises en décembre 2024 et sont susceptibles d’évoluer. Elles ne sauraient être interprétées comme possédant une quelconque valeur contractuelle. Les références à des valeurs mobilières, des secteurs ou des marchés spécifiques dans le présent document ne constituent en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation ou une sollicitation d’achat ou de vente de valeurs mobilières, ou une offre de services. Tout investissement comporte des risques, y compris le risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
