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Il reviendra aux grandes banques centrales, la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE), d’apporter la dose de visibilité requise pour espérer pouvoir « atterrir en douceur ». « Optimistes », les marchés tablent sur l’émergence relativement rapide d’un nouvel équilibre dont ils ont défini les grands contours : un taux directeur stabilisé autour de 5 % pour la Fed et de 3,5 % pour la BCE.  ",{"_key":192,"_type":164,"children":193,"style":172},"k7k5",[194],{"_key":195,"_type":168,"text":196},"k7k4","Mais rappelons-nous. En 2022, les investisseurs ont été exposés à de nombreuses incertitudes : les hausses de prix, tout comme la résistance des économies ont été largement sous-estimées. Et une nouvelle fois, la conviction du marché pourrait se voir infirmer. D’autant que l’espoir d’un prochain assagissement de l’inflation repose essentiellement sur la petite inflexion constatée en fin d’année. Or rien n’assure qu’il s’agisse d’un mouvement structurel. Tout dépendra de l’ampleur de effets de diffusion de la croissance des salaires, qui demeure, pour l’instant, mesurée des deux en particulier en zone euro. Si jamais les rémunérations venaient à s’emballer sous la pression des salariés, une boucle « prix-salaire » pourrait émerger, autoalimentant l’inflation, et motivant une réponse plus musclée des banques centrales. Dans cette hypothèse, où les hausses des salaires dépasseraient celles des prix, les banques n’auraient d’autre choix que de poursuivre les hausses de taux. Le principal taux directeur de la Fed pourrait alors dépasser le seuil de 5,25 %, voire 6 %, et celui de la BCE au-delà de 3,5 %, ce qui provoquerait inévitablement quelques remous sur les marchés.  ",{"_key":198,"_type":164,"children":199,"style":172},"k7k9",[200,203,207],{"_key":201,"_type":168,"text":202},"k7k6","Sur le plan de la croissance, les économies occidentales devraient tenir le choc, loin des scénarios de récession un temps évoqués. 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