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Les flots d’argent déversés par les uns et les autres, parfois directement dans le portefeuille des ménages, ont augmenté soudainement la demande. En face, l’offre de production n’a pas pu s’ajuster et cette distorsion a généré des tensions sur de nombreux marchés. Les prix de l’énergie, par ailleurs soumis à des enjeux géopolitiques, ont ainsi augmenté de 50 %. Ceux des matières alimentaires ont doublé, quand les matières premières métalliques bondissaient de 150 %. En parallèle, les goulots d’étranglement au sein des chaînes de production ont accru la pression sur les prix de l’industrie manufacturière. Résultat : fin 2021, l’inflation aux Etats-Unis dépassait 6 %, et en Europe 4 %.  ",{"_key":180,"_type":154,"children":181,"style":160},"k86m",[182,185,190],{"_key":183,"_type":158,"text":184},"k86j","Et en 2022 ? Différents scenarii se disputent les faveurs des conjoncturistes. Stagflation ? Inflation prolongée ? Retour à la normale ? Chez Mirova, les gérants tablent sur une prolongation des hausses de prix sur le long terme, alimentée non plus par les goulots d’étranglement de la production, mais de manière plus structurelle par les vastes plans d’investissements environnementaux et les augmentations de salaires que les entreprises concéderont nécessairement pour apaiser les tensions sociales provoquées par la transition énergétique. Ce contexte s’annonce porteur pour les marchés actions que les investisseurs n’ont aucune raison de délaisser. Pour jouer l’inflation de long terme, ils pourront surpondérer trois catégories d’actifs : ceux liés à la transition énergétique dans les pays développés, à la santé mais aussi à plus long terme les groupes liés au développement des biomatériaux, « ",{"_key":186,"_type":158,"marks":187,"text":189},"k86k",[188],"em","des matériaux non vivants, utilisés dans un dispositif médical et conçus pour interagir avec des systèmes biologiques",{"_key":191,"_type":158,"text":192},"k86l"," », selon la définition de l’Inserm. ",{"_key":194,"_type":154,"children":195,"style":160},"k86q",[196,199,203],{"_key":197,"_type":158,"text":198},"k86n","Chez Vega IM, les gérants tablent sur un atterrissage plus rapide de l’inflation. Ils estiment en effet que la demande, et par ricochet la croissance, s’essouffleront, au fur et à mesure que les ménages américains auront dépensé les chèques reçus par le gouvernement et les Européens entamé la consommation du surplus d’épargne de la pandémie.  Les chaînes de production s’ajusteraient à cette nouvelle donne, tout comme les prix du pétrole. Cette perception semble partagée par les marchés, comme l’indiquent les rendements des bons du Trésor américain à 1,40 %, un niveau incompatible avec une inflation durable à 6 %. En termes d’allocation des portefeuilles action, Vega IM  se maintient sur des valeurs de croissance, des titres très bien valorisés en raison de leur position privilégiée sur une technologie ou un marché, et de jouer des ",{"_key":200,"_type":158,"marks":201,"text":202},"k86o",[188],"business models",{"_key":204,"_type":158,"text":205},"k86p"," appelés à se développer dans les prochaines années. 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Elles ont été émises entre le 6 et le 7 décembre 2021et sont susceptibles d’évoluer. Elles ne sauraient être interprétées comme possédant une quelconque valeur contractuelle. ",[231,241,252,262,272,281,291,301],{"id":232,"slug":233,"title":234,"type":138,"headline":235,"image":236,"color":144,"folders":239,"date":240,"metaDescription":-1,"content":-1},"0f599046-cd3e-4ba5-b40c-5074c07f792f","biais-n-04-l-effet-de-disposition","Les biais de l'épargnant : l'effet de disposition","Notre cerveau influence nos décisions financières bien plus qu'on ne le croit. Cette série décrypte six biais cognitifs documentés par la recherche en économie comportementale, ceux qui façonnent silencieusement nos arbitrages d'épargne et d'investissement. Quatrième biais : l'effet de disposition. 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